两公司终止资产重组 多家上市公司转型光伏受挫

　　在监管趋严的情况下，多家上市公司接二连三地公告披露，曾被寄予厚望甚至“重生”的光伏转型梦想破碎了一地。

　　停牌近6个月的中科云网和海陆重工都在8月16日发布公告称，两家公司将终止重大资产重组事项，并在未来3个月内不再筹划任何重大资产重组，这意味着这两家公司跨界做光伏的计划泡汤。

　　稍令中科云网投资者感到庆幸的是，因中科云网停牌时处于股价低位，加之被关近6个月，市场环境发生了改变，复牌当天以涨停收盘。而海陆重工的投资者则没有前者幸运，因停牌前或受重组消息的影响刺激股价已经小幅冲高，16日复牌后大幅低开，截至收盘下跌5.69%。

　　两家公司告别光伏梦想原因有所不同。

　　对于命运多舛的中科云网来说，此次重大重组发生在解决了巨额公司债之后。有评价称，此次跨界光伏的重组，是该公司重获新生wy的希望。

　　今年4月29日，彼时尚未摘帽的*ST云网发布了相关重组事宜。公告称，该公司拟以5.15元/股的价格，发行股份购买无锡环卫、宁波金能、上海佑玺等公司持有的四川鼎成100%股权，预估交易价格约为18亿元。

　　*ST云网本意是希望通过此次交易，在保留现有团膳业务的同时，置入盈利能力较强、发展前景广阔的光伏类资产，有利于改善公司的经营状况，盈利能力将得到提升。然而，这份重组预案在发布后即迎来深交所的问询函，涉及的问询问题多达21项。

　　对于中科云网此次重组的主体，四川鼎成公司的业务覆盖及行业地位以及相关财务数据等方面，深交所也提出了相关问询。公告显示，四川鼎成于2015年2月份成立，主要从事太阳能光伏电站的投资开发建设，拥有太阳能光伏电站勘测设计、施工建设等经营资质和能力。

　　公告中提到，四川鼎成2015年度、2016年前3个月的营业总成本分别为841.66万元、23724.99万元，截至2016年3月31日四川鼎成合并报表口径应付账款为36057.93万元。对四川鼎成2015年、2016年前3个月的营业总收入、资产负债结构短期内发生较大变化，深交所要求补充披露主要资产、负债的构成及上述财务指标大幅变动的原因。

　　深交所同时要求补充披露四川鼎成应付账款数额巨大的原因及合理性，并补充披露四川鼎成在电站开发建设中的具体环节，四川鼎成结合电站地域分布、市场占有率、行业竞争情况、未来经营计划等，分业务类别说明四川鼎成的核心竞争优势及其持续性，以及公司的盈利模式和结算模式。

　　此外，本次重组中，中科云网采用了一个新的交易模式——公司关于本次重组的资金将向长城国融、长信基金与自然人陆镇林募集，金额约为13.39亿元，定增完成后，配套募集资金认购方长信基金与长城国融系一致行动关系，将合计持有公司17.74%的股份，成为实际控制人。由此，中科云网的实际控制人将变更，但该项交易的标的并非实控人自己的资产，这又不构成借壳上市。

　　这种连续的擦边球，自然不会逃过监管的问询。

　　中科云网16日发布的公告中称，因近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，中科云网在对标的公司实际情况及相关问题进行了现场核实后，认为光伏发电建设的市场未来存在较大不确定性。同时，中科云网发现标的公司实际情况与此前重组预期存在一定的差距，继续推进重大资产重组条件不够成熟，该公司决定终止重组事项。

　　三个月内不再提出重组事项的中科云网在16日午间还披露，公司控股股东孟凯所持有的1.81亿股公司股份遭司法轮候冻结。据公告显示，鲜有露面的孟凯所持有的公司股份于2016年8月12日被湖南省岳阳市中级人民法院司法轮候冻结。截至16日，孟凯持有1.81亿股公司股份，占公司总股本的22.7%，均处于司法冻结状态。

　　今年1月已辞去公司董事长等职务的孟凯，自2014年10月份出国后一直未归，目前尚无明确回国意向。因其所持上市公司股份被法院冻结，用以偿还融资款及公司债等，该公司变更实际控制人的不确定性增加。

　　此次重组事项的失败，对中科云网来说是雪上加霜。

　　而从环保领域跨界进入光伏行业的海陆重工，其重组刹车则有些神秘。该方案原本拟以发行股份及支付现金方式购买光伏行业相关标的公司股权并募集配套资金。

　　记者了解到，海陆重工停牌重组收购的光伏资产，或与同在苏州市的爱康科技旗下公司有牵连。爱康科技权衡再三后最终决定自己收购，海陆重工竹篮打水一场空。对于该情况，上述两家公司并没有对给出官方回应。

　　海陆重工在公告中解释，在综合考虑公司投资成本、风险及标的公司经营状况等因素的情况下，公司认为若继续推进本次重组事项将存在较多不确定因素，为此决定终止筹划本次重大资产重组事项，并承诺6个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　海陆重工此前预告，非常好季度业绩同比增长虽然达到20%-30%，但实际业绩低于预期。其同时预告，由于主营超过五成的锅炉及相关配套产品下游行业不景气，在手的订单规模下滑，导致半年度业绩同比下滑40%-50%。

　　有投资者认为，海陆重工跨界光伏收购失败是好事，高投入的光伏，投资回报周期长，毛利率很低，风险极大。

　　事实上，除了上述两家，还有部分上市公司在跨界光伏业中有遭遇失败和搁浅的经历。

　　今年6月13日，重庆路桥发布公告，因拟收购标的——江苏长顺信合新能源有限公司下属部分光伏电站项目所涉及的电力业务许可证等必备的重要业务资质和手续文件未能完全取得，最终决定对原先拟定的重组方案作出重大调整。据称，长顺信合是有顺风清洁能源背景的公司。顺风清洁能源曾以并购重组无锡尚德闻名业界。

　　不过，重庆路桥的暂时受挫与前两者不同。重庆路桥跨界光伏虽然遭遇挫折，但其在实际控制方重庆国信系的影响下欲跨界转型新能源的决心似乎很大。公开资料显示，重庆路桥已经在上海市松江区设立全资拥有的新能源旗舰平台，并和除顺风清洁能源以外的不少新能源巨头已签订合作协议，欲在清洁能源的多个领域发力。

　　光伏界专业人士对记者表示，一批上市公司在跨界光伏上出师未捷，除了自身一些原因之外，与“6·30”抢装引发产能过剩的行业忧虑也有很大关联。

　　2015年，中国光伏装机疯狂增长，而到了年底，业界预期的光伏标杆电价下调政策并未发布。只是指出对于2015年已备案的电站，只要在2016年6月30日之前并网，仍可执行原上网电价。

　　该政策成为各公司加快光伏装机的催化剂。

　　据国家能源局公开资料显示，激烈的抢装潮下，预计2016年上半年会完成1500万千瓦左右，即上半年便有可能完成了全国能源工作会上既定的全年装机目标。

　　迅猛增长自然令中国光伏企业兴奋，不过非常态化发展背后涌现出产能过剩、西部地区弃光限电一系列问题。

　　江苏一家光伏类上市企业高管告诉，以上市公司为主的各路资本纷纷跨界进入，自然是看到光伏业繁华的表面。这位光伏业的资深人士也担忧，各大光伏企业在这一轮的发展惯性下，试图抓住这一机遇超速扩产，纷纷为下一阶段的光伏扩容做准备。非常态下产出量的增加将消耗企业的资金成本，预期会导致不少企业陷入发展的资金瓶颈，届时那些技术水平比较低、资金实力不足的企业，在这轮调整中会面临淘汰出局。

　　多家光伏上市公司高层对记者表示，明年或许将是中国光伏业再次迎来动荡的一年。从这方面来说，多个上市公司转型光伏“失败”或许不完全是坏事。